文：华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜

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联系人：李星宇

核心观点

1）金砖国家经历了两轮扩员，第一轮是2010年的南非，第二轮是2023年的沙特等6个国家。2）金砖国家扩员的步伐或将继续，潜在的成员国包括17个正式申请国以及表达过加入兴趣的国家。3）本轮金砖国家扩员最重要的变化是金砖国家的石油产量份额从20.4%提升到43.1%，或有助于推动石油贸易的本币结算。4）我们认为金砖峰会值得关注的领域包括粮食安全、数字经济、科技创新、工业化、金融支付、金砖扩员等领域。5）金砖国家目前已经形成机制的金融合作包括金砖国家开发银行以及金砖国家应急储备安排。6）巴西和俄罗斯是金砖国家货币的支持方，南非和印度则不准备考虑金砖国家货币。不过，各国在降低对美元的依赖，促成本币结算方面意见较为一致。

报告摘要

金砖国家的历史沿革

“金砖国家”最初是指巴西、俄罗斯、印度和中国四国，因为这四个国家英文首字母组成的“BRIC”一词，其发音与英文的“砖块”非常相似，所以被称为“金砖四国”。最初的缩写词“BRIC”是由高盛经济学家Jim O"Neill于 2001年创造的，用于描述将共同主导全球经济快速增长的经济体。

金砖国家经历了两轮扩员。第一轮扩员是2010年南非在经中国正式邀请加入并被其他金砖国家接受后，于2010年12月24日正式成为成员国。第二轮扩员是在金砖国家领导人第十五次会晤上，南非总统宣布邀请阿根廷、埃及、埃塞俄比亚、伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋等6个新兴市场国家加入金砖国家。金砖国家潜在的成员国包括17个正式申请国以及对加入金砖国家表达过兴趣的国家。

从GDP、人口、石油产量及贸易份额等角度看，金砖国家对全球经济的影响力逐渐加大。如果算上新成员，预计金砖国家GDP 将小幅攀升至30.8 万亿美元，足以占据全球GDP29.4%的份额；同时金砖国家商品出口占全球的比重将从20.1%上升至25.02%。本轮金砖国家扩员最重要的变化是金砖国家的石油产量份额从20.4%提升到43.1%，或有助于推动石油贸易的本币结算。

金砖国家的合作议题

从金砖国家领导人峰会主题以及合作议题看，金砖国家主要围绕经贸财金、政治安全、人文交流“三轮驱动”的合作框架。结合金砖国家领导人第十五次会晤约翰内斯堡宣言的主要内容，我们认为值得关注的领域包括粮食安全、数字经济、科技创新、工业化、金融支付、金砖扩员等领域。

金砖国家的金融合作

金砖国家在金融领域的合作被认为是金砖国家最大的成就，目前已经形成机制的金融合作包括金砖国家开发银行以及金砖国家应急储备安排。其他全球广泛关注的金融合作还包括金砖国家支付系统以及金砖国家储备货币。金砖国家储备货币是全球关注的重心之一，从各方表述看，巴西和俄罗斯是金砖国家货币的支持方，而南非和印度则不准备考虑金砖国家货币。不过，各国在降低对美元的依赖，促成本币结算方面意见较为一致。

风险提示：金砖国家政策表态发生变化。

本文源自：券商研报精选

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